8月股市：调整压力加大 盘升震荡是主流!

股市的8月，一开始空方就给了一个"下马威"：8月1日这天，沪市在稍稍上摸了4500点之后，就遭到大量抛盘的打压，结果当天股市大跌170点，4300点一度也被跌破。相似的一幕在本周三再度重现。周三上午沪指再上探4700点后，一度回落，除工商银行走势强劲及东北板块受政策利好走强外，热点纷乱，前期一度涨势强劲的金融地产等皆处于跌幅前列，虽然沪深两市在周四双创新高，然而新高+缺口+热点轮换，加之，尽管沪指连续6个交易日收阳，然而，两市成交量出现了不同程度的萎缩，大多数个股也表现平平，8月的股市显见依然面临问题种种，后市何操作为诸多投资者关注。

　　热点板块面：金融地产热点轮换，下一个谁来接班？

　　7月20日以来，率先引领大盘打破僵局令股市峰回路转的"先锋官"，非金融、地产、有色莫属。

　　然而，从周一、周二、周三这三类股票的整体表现来看，"三剑客"的锋芒似乎有所收敛。就地产类看，自上周五摸高71元后，招商地产连续调整了两天，跌幅接近5%；7月6日以来的地产"急先锋"万科A，连续两天也显示出有点"腿软"的样子，周二周三更是弱势徘徊，周四尾盘才快速上拉；金融股方面，深发展A与招商银行盘口减磅动作一度比较明显。在这三类股票中，金属股表现得稍为坚挺些，但周二午后的盘中跳水，似乎预示调整来临；周四，银行、房地产、能源电力、钢铁等热点不断转换，且持续周期较短，缺乏稳定性热点……

　　采访中，天相投顾的证券分析师认为，本轮行情核心推动力是人民币升值，地产、银行是核心热点。同时在股指期货即将推出以及估值的作用下，大市值的大盘蓝筹仍是推动指数的主要力量，而热点板块的轮换也是一个调整的内在需求，投资者必须对个股的走势作出清晰的判断，积极挖掘市场的核心资产和具备估值优势的潜力品种。专家建议，在此思路下，投资者可逢低关注滞涨的产业升级板块中的机械股和消费升级概念中的食品饮料和商业百货股如五粮液、友谊股份和七匹狼等。

　　另外，机械行业景气度依然较高，机构二季度持股较大，本轮行情启动以来，明显落后于银行、地产板块。上海机电、振华港机、沈阳机床等机械板块热点个股可以逢低关注。

　　技术面：缺口是否有回补需求？

　　进入8月来，历经两个月调整的市场逐步走强并已将上涨目标定在4800点到5000点，伴随着大盘连创新高，上证综指短期内在4062-4091点、4316-4338点和4562-4569点连续出现3个跳空缺口。每一次的缺口越来越小了：第一个缺口是29.12点，第二个缺口是7.11点，周一的第三个缺口只有1.63点，显示市场连续收出逼空阳线，多方力量消耗过大，疲态显露。周二盘中二次快速探底，但周一的跳空缺口并未完全封闭，这给后市的发展留下了隐患。周三虽然一度由于连续的上跳缺口对股指具有相当大的向下吸引力，而且技术指标超买严重，宽幅震荡难以避免。

　　采访中，一位在股市多年的老股民建议，常识上来讲，多个缺口不补，本身就会令人对后市不踏实，而纵观股市行情史，再强的走势也必须经整固后方可进一步向上拓展空间，因此来说，目前的两市具备今日回调的内在条件（比如技术指标显示超买和获利盘兑现），目前仍未建仓的投资者，可以再等数日，不要被后市的貌似强劲而盲目追高建仓。

　　市场面：估值攀升空间有限市场变数逐渐加大

　　8月市场运行结构性调整特征更加明显，二八现象与大象独舞一度表现突出。多数股票的走势是落后大盘的，投资机会只存在于少数板块的少数公司之中。

　　截止到8月6日，两市平均市盈率由49.88倍，上升到51.63倍。而有研究显示，今年中期上市公司的业绩同比增长幅度大约在70%左右，由此推算的沪深300指数样本股的平均市盈率是30倍左右。市场人士认为，历史行情上不允许高价股偏离太多。即使高价股有创新高的潜力和动力，但总是受制于大市的结构调整，与历史上的高价股的均价水平不会相差很多，一旦形成大的偏离，就会以下跌的方式回落到原有的水平，也就是说大市的结构调整是以"高价股相对稳定、低价股暴跌"的单极化运行为特征的。换言之，高价股相对稳定不等于持续暴涨。"分化"是有度的，一旦存量资金只在少数个股堆积，不能消化并成为新的增量资金，大盘也会再次纠偏。

　　北京首放证券分析师建议投资者，总体来看，具有业绩支撑的，成长性较好的，占据权重较大的个股，仍是资金流入的目标，投资者可继续持有，但对于涨幅过大的题材绩差股等可尽量降低仓位。对于当前金融、地产高价股的炙手可热，同样不可盲目跟风。

　　震荡盘升是主流看法

　　目前，多数机构认为目前新开户人数的快速恢复和基金募集的情况都非常良好，预计短期大盘经过震荡整固后依然有望继续震荡盘升。

　　其中广州万隆为代表的机构认为，沪综指本轮行情目标位可能在5000点之上，所以后市应该继续看涨。

　　而大摩投资等机构认为在银行为代表的蓝筹股再度发力的同时，其他近期已有较好表现的热点板块出现了不同程度的回调，可见在大盘目前点位，市场内部分歧在大涨后已明显加大。

　　而九鼎德盛等机构认为虽然大盘调整迹象明显，但后市只要有权重股的护盘存在，大盘的下调空间将有限，短线大盘在4600点区域仍有反复震荡要求。不难看出，震荡盘升将是对8月股市的主流看法，投资者应据此谨慎操作。